La devaluación del rublo en 2014 asestó un golpe tangible al bienestar de los rusos. Los precios de los bienes importados, que prevalecen en las tiendas, se han incrementado significativamente, lo que dispersó la inflación. ¿Qué le espera al rublo en 2015? ¿Deberíamos esperar su mayor colapso, o podrá recuperarse al menos hasta el nivel de 50 rublos por dólar?
A finales de diciembre de 2014, el rublo logró recuperar sus posiciones y el rublo entró en el nuevo año 2015 a una tasa de 56, 23 frente al dólar y 68, 36 frente al euro. Desafortunadamente, la tendencia resultó no ser a largo plazo, y en la primera subasta en 2015, el rublo comenzó a caer nuevamente. Probablemente, la caída temporal del dólar y del euro frente al rublo se debió al período impositivo y la venta de ganancias en moneda extranjera por parte de las empresas, que se produjo a fines de diciembre.
En el primer día hábil de 2015, el tipo de cambio del dólar era de 62,73 rublos (+6,49 rublos al final del comercio anterior al Año Nuevo), el euro - 74,35 rublos (+5,99 rublos). Es muy probable que este no sea el tipo de cambio más desalentador que verán los rusos en 2015.
Por mucho que los analistas lo deseen, es difícil encontrar factores significativos que respalden al rublo. Básicamente, la situación en el mercado no es a favor del rublo. Por tanto, hay más argumentos a favor de que la devaluación del rublo en 2015 continuará que en contra.
¿Qué factores afectarán el tamaño de la devaluación del rublo en 2015?
El tipo de cambio del rublo en 2015 dependerá en gran medida de los precios actuales del petróleo. Esto es comprensible: el petróleo es el principal producto de exportación de Rusia y la caída de su valor aumenta las expectativas inflacionarias. En este sentido, el rublo es una moneda bastante predecible.
Las previsiones sobre el coste del "oro negro" son muy decepcionantes. Se espera que en el primer semestre de 2015, el petróleo se cotice al bajo nivel actual de alrededor de $ 40-50 por barril. Cabe señalar que al precio del petróleo indicado, el rublo incluso se considera sobrevalorado para equilibrar el presupuesto. El tipo de cambio justo para el dólar a este precio es de aproximadamente 72 a 75 rublos.
El bajo precio del petróleo está ejerciendo una fuerte presión sobre el rublo. Pero aunque este es el factor principal, pero no el único, en la devaluación del rublo. Los factores externos contribuyen de manera significativa. Se trata de un fortalecimiento generalizado del dólar en el mundo en el contexto de las expectativas de un aumento de los tipos de la Reserva Federal, así como la crisis en la eurozona por la posible salida de Grecia.
La necesidad de que las empresas rusas paguen sus deudas externas en moneda extranjera tendrá un impacto en 2015. Eso, bajo sanciones y con acceso cerrado al capital extranjero, sin duda conducirá a una mayor demanda de moneda y la devaluación del rublo. Los próximos grandes pagos de préstamos corporativos se esperan en febrero, cuando se prevé la caída máxima.
El estado de ánimo emocional es de particular relevancia hoy en día, a saber, las altas expectativas inflacionarias de los ciudadanos. En tales condiciones, los mecanismos económicos para mantener el tipo de cambio no funcionan y el mercado está en pánico. Al mismo tiempo, cualquier noticia negativa podría provocar una caída colosal del rublo.
El impacto negativo sobre el rublo también se debe a la revisión a la baja de la calificación soberana de Rusia por parte de las agencias internacionales, un aumento récord en la salida de capitales del país y el clima general negativo de inversiones y negocios en el país.
Qué esperar del tipo de cambio del rublo en 2015
Los expertos de Danske Bank (que hicieron los pronósticos más precisos en 2014 según datos de Bloomberg) esperan que el rublo actualice su mínimo local de 80,1 rublos por dólar en el primer trimestre de 2015. Sin embargo, la tasa promedio alcanzará los 75-77 rublos / dólar.
Los analistas rusos son más optimistas en sus pronósticos. Pero ninguno espera que el rublo vuelva al nivel del año pasado por debajo de los 40 rublos / dólar.
La perspectiva positiva de Finam supone que el rublo se fortalecerá a 50-52 rublos por dólar y 61-63 rublos por euro. Promsvyazbank espera que con el entorno negativo actual, el dólar a finales de enero puede acercarse al nivel de 70 rublos, el euro - 81 rublos.
Los pronósticos de Alpari están vinculados al costo potencial del petróleo. El precio es de $ 60 / bbl.permitirá que el rublo se fortalezca hasta 51 rublos, el euro - hasta 62. Mientras que el precio del petróleo más alto de $ 80 por barril. podría proporcionar un apoyo más sustancial. En este escenario, el dólar costará entre 42 y 45 rublos y el euro entre 51 y 55.
Mucha gente asocia la posible recuperación del rublo con la política del Banco Central. Los analistas esperan medidas difíciles por parte del regulador: la introducción de un estándar para la venta de ganancias en divisas y la introducción de restricciones a la compra de divisas. Se espera que el Banco Central restrinja los préstamos en rublos a los bancos que utilizan la moneda con fines especulativos. Sin embargo, las palancas administrativas de influencia sobre la tasa del Banco Central tampoco son ilimitadas. Un ejemplo ilustrativo es que el aumento de la tasa clave en diciembre no logró fortalecer el rublo.
Cabe señalar que todos los pronósticos deben tratarse con precaución. Entonces, en 2014, ningún analista podía prever tal caída en el rublo. La mayoría de los expertos coincidieron en que el rublo no caería. Pero las valoraciones más pesimistas, que suscitaron muchas críticas, predijeron que el rublo alcanzaría un nivel de unos 40 rublos. al dólar y alrededor de 49 - al euro.
El alto valor de la influencia de la geopolítica en los procesos económicos hace que los pronósticos sean menos razonables y estén sujetos a la influencia de factores externos.
