El descuento es un método para determinar el valor futuro de los flujos de efectivo, es decir llevando el volumen de ingresos futuros al momento presente. Para evaluar correctamente su valor, es necesario conocer los valores pronosticados de ingresos, gastos, inversiones, la estructura de capital y la tasa de descuento, es decir. la tasa de rendimiento del capital invertido.
Instrucciones
Paso 1
Muy a menudo, la tasa de descuento se determina como el costo de capital promedio ponderado. Al utilizar este método, obtendrá el resultado más objetivo. Para calcular la tasa de descuento, utilice la siguiente fórmula: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), donde Re - tasa de rendimiento del capital (costo del capital),%; E - valor de mercado del capital social; D - valor de mercado del capital prestado; V - costo total del capital prestado y acciones de la empresa (capital social); Rd - tasa de rendimiento del capital prestado (costo del capital prestado); Tc - tasa de impuesto sobre la renta.
Paso 2
Puede calcular la tasa de descuento del capital social de la siguiente manera: Re = Rf + b (Rm-Rf), donde Rf es la tasa de rendimiento nominal libre de riesgo; Rm es la tasa de rendimiento promedio en el mercado de valores; (Rm-Rf) es la prima de riesgo de mercado; b es un coeficiente que muestra el cambio en el precio de las acciones de una empresa en comparación con los cambios en el precio de las acciones en un segmento de mercado dado. En países con un mercado de valores desarrollado, esta relación es calculada por agencias analíticas especializadas.
Paso 3
Sin embargo, tenga en cuenta que este enfoque no permite calcular la tasa de descuento para todas las empresas. No se aplica a empresas que no sean sociedades anónimas abiertas, es decir, no negocie acciones en el mercado. Además, no puede ser utilizado por empresas que no tienen datos para calcular su coeficiente b. En estos casos, las empresas deben utilizar un método diferente para calcular la tasa de descuento.
Paso 4
El método acumulativo para estimar la prima de riesgo se basa en dos supuestos. Primero, si las inversiones estuvieran libres de riesgo, los inversores exigirían un rendimiento libre de riesgo de su capital. En segundo lugar, cuanto más alto el propietario del capital evalúa el riesgo del proyecto, mayores son los requisitos de rentabilidad. Con base en esto, la tasa de descuento se determina de la siguiente manera: R = Rf + R1 +.. + Rn, donde Rf es la tasa de rendimiento nominal libre de riesgo; R1.. Rn son las primas de riesgo para varios factores. cada factor y su valor son determinados por expertos. Este método es más subjetivo, ya que el valor de la prima de riesgo depende de la opinión personal del experto.
