Si un operador de bolsa simplemente compra acciones, realiza una transacción regular: paga dinero y recibe inmediatamente el producto deseado. Hay otro tipo de operaciones comerciales, cuando el vendedor y el comprador acuerdan de antemano precios de suministros que no se realizarán de forma inmediata, sino en un futuro muy lejano. Una de esas transacciones es la celebración de un contrato de futuros.
¿Qué es un contrato de futuros?
Un contrato de futuros (futuros) es un instrumento financiero derivado que se negocia en bolsas especializadas. Este es un tipo de contrato, según el cual el vendedor se obliga a entregar el activo subyacente y el comprador se compromete a pagarlo en el futuro al precio que se determinó en el momento de la transacción.
Los mercados de futuros empezaron a funcionar a mediados del siglo XIX. Durante aproximadamente un siglo, el comercio de futuros se llevó a cabo, por regla general, en metales preciosos y productos agrícolas. Solo en la segunda mitad del siglo pasado entraron en circulación índices bursátiles, instrumentos financieros, valores respaldados por hipotecas y productos del petróleo. La aparición de futuros les dio a los participantes del mercado la confianza de que las obligaciones derivadas de la transacción se cumplirían independientemente de los cambios en los precios del mercado. Al formar precios futuros, los contratos de futuros marcan en cierta medida el ritmo del desarrollo económico, lo que determina en gran medida su valor.
Los activos subyacentes al contrato de futuros se han llevado a la forma estándar. Las fechas de entrega y las características están predeterminadas. La especificación de un contrato de futuros indica el lugar de entrega, por ejemplo, un depósito de valores o un depósito de una mercancía, así como otros detalles de la transacción (cantidad, calidad, etiquetado y empaque). Dado que los futuros se negocian en una bolsa organizada, es fácil que compradores y vendedores se encuentren entre sí. Las partes del contrato son responsables del intercambio hasta que se liquiden los futuros. Si, después de la expiración del contrato, el vendedor no tendrá el producto deseado, el intercambio tiene derecho a multarlo.
Las principales bolsas de futuros del mundo:
- Bolsa Mercantil de Nueva York;
- Bolsa Mercantil de Chicago;
- Bolsa de Valores de Londres de Opciones y Futuros Financieros;
- Bolsa de Metales de Londres;
- Bolsa de Valores de Australia;
- Bolsa de Singapur.
Categorías y tipos de contratos de futuros
De acuerdo con los activos para los cuales se concluye la transacción, se distinguen las siguientes categorías principales de contratos de futuros:
- tienda de comestibles;
- agrícola;
- para recursos energéticos;
- para metales preciosos;
- divisa;
- financiero.
Los contratos de futuros pueden ser entregables, cuando se requiere que el activo subyacente se proporcione físicamente, así como la liquidación, cuando después del vencimiento del contrato, se producen acuerdos mutuos entre las partes de la transacción y se paga la diferencia de precio. Actualmente, la mayoría de los contratos de futuros son liquidables, es decir, no contemplan el suministro de bienes en el sentido físico. En general, cuando se aplica a futuros, el término "commodity" tiene una definición amplia. Puede significar un instrumento financiero e incluso una cotización de acciones.
Especificación del contrato de futuros
La especificación de un contrato de futuros especifica:
- nombre del contrato;
- tipo de contrato;
- el monto del activo subyacente estipulado por el contrato;
- la fecha de entrega del activo;
- la cantidad mínima de cambio de precio;
- el costo del paso mínimo.
Operaciones con futuros
La operación de compra de futuros se denomina apertura de una posición larga y la operación de venta se denomina apertura de una posición corta. La estandarización de contratos permite comprar y vender dentro de la misma bolsa para cubrirse entre sí. Para abrir una posición, debe publicar una garantía inicial, también llamada garantía. El recálculo de las obligaciones mutuas suele ocurrir después de cada día. La diferencia entre el precio de apertura y cierre de una posición va a la cuenta del inversor o se carga. Dado que la diferencia ya se ha calculado antes, al comienzo del siguiente día de negociación, la apertura de una posición en un contrato de futuros se tiene en cuenta al precio de cierre de la sesión de negociación anterior.
Al igual que con cualquier transacción, hay dos partes en un contrato de futuros (vendedor y comprador). La característica clave de un contrato de futuros es el "compromiso". Si una opción otorga solo el derecho, pero no obliga, a comprar un activo al final del contrato, entonces se aplican reglas más estrictas a los futuros. Una transacción de futuros impone ciertas obligaciones a ambas partes del acuerdo financiero.
La compra y venta de contratos de futuros en la bolsa se realiza en porciones del activo (bienes). Estas porciones se denominan lotes. Esta es la diferencia entre una transacción de futuros y una a plazo, donde la cantidad de bienes puede ser cualquiera y está determinada por un acuerdo entre las partes.
La vida útil de un contrato de futuros es limitada. Con el inicio del último día de negociación, ya no es posible concluir transacciones de futuros en esa fecha. Luego, el intercambio establece el siguiente plazo, después del cual comienza a negociarse un nuevo contrato de futuros.
Funciones y parámetros de un contrato de futuros
Funciones del contrato de futuros:
- determinación del precio justo de un activo financiero (materias primas, materias primas, moneda);
- seguro de riesgo financiero (cobertura);
- transacciones especulativas con el objetivo de obtener beneficios;
- estudio de opiniones sobre dinámica de precios.
Parámetros del contrato de futuros:
- instrumento (objeto del contrato);
- fecha de ejecución;
- el intercambio donde se vende el contrato;
- unidad de medida del activo;
- el tamaño del margen de depósito (el monto contribuido para cubrir posibles pérdidas).
Características de las transacciones de futuros
El valor de un contrato de futuros está vinculado a un producto básico o instrumento financiero real a través de los términos de una transacción separada. Al comprar un contrato de futuros, los participantes en la transacción deben recordar que ni el riesgo ni el beneficio potencial están limitados por nada.
El resultado financiero de una transacción de futuros es igual al valor del margen de variación, que se calcula diariamente en todos los días de negociación y se calcula como ganancia o pérdida después de abrir o cerrar un contrato.
El margen de depósito sirve como garantía para una transacción de futuros. Se cobra tanto por el vendedor como por el comprador y es una prima de seguro reembolsable que el intercambio tiene en cuenta al abrir una posición bajo un contrato. Normalmente, la contribución es un pequeño porcentaje del valor de mercado actual del activo subyacente. Al calcular la garantía, el intercambio tiene en cuenta datos estadísticos y tiene en cuenta las desviaciones máximas en el valor de un activo durante el día. A veces, los corredores insisten en colocar un margen en una cantidad mayor que la requerida por los cálculos.
Después de la conclusión del contrato de futuros, los vínculos entre el vendedor y el comprador cesan, ya que el intercambio es ahora la parte de la transacción. Por lo tanto, el margen está diseñado para proteger a la cámara de compensación de la bolsa de los riesgos asociados con el incumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de uno de los clientes. En el contexto de las condiciones del mercado en constante cambio, este momento de la transacción se vuelve especialmente importante.
Cuando vencen los futuros, se ejecuta el contrato, es decir, se ejecuta el procedimiento de entrega o se paga la diferencia de precio. El contrato siempre se ejecuta al precio fijado el día de su celebración. El activo subyacente se suministra a través de la misma bolsa donde se negocia el contrato.
El hecho de que el precio de un activo sea fijo al finalizar el contrato permite que los futuros sean un instrumento para asegurar los riesgos cambiarios. Esta cobertura está muy extendida en el mundo empresarial. Los representantes del sector real de la economía a menudo recurren a transacciones de este tipo: agricultores, fabricantes de equipos. Persiguen el objetivo de reducir el riesgo o encontrar una fuente de grandes (aunque arriesgados) beneficios. En esencia, los mercados de futuros son fuentes de riesgo, donde se encuentran aquellos que están dispuestos a correr riesgos por una tarifa. Al comprar un contrato de futuros, el riesgo de precio en realidad se traslada a los hombros de la otra parte. Por esta razón, los participantes en el comercio de futuros se suelen dividir convencionalmente en "especuladores" y "coberturistas". Los primeros quieren obtener el máximo beneficio, los segundos quieren minimizar el riesgo. Un contrato de futuros celebrado por un período determinado puede verse como una disputa, cuyo tema puede ser casi cualquier objeto, incluidos los índices bursátiles.
De acuerdo con la ley rusa, todos los reclamos que surjan de transacciones con contratos de futuros están sujetos a protección judicial, pero solo si los participantes en la transacción cumplen con las condiciones especificadas por la ley. Los futuros se consideran transacciones líquidas pero riesgosas y poco estables. Los inversores novatos y los especuladores de acciones deben estar debidamente preparados para hacer frente a un derivado financiero de este tipo.
