Los valores son las herramientas más importantes de la economía moderna. Las acciones son emitidas por empresas, lo que proporciona una entrada de fondos "frescos". Los bonos del gobierno son una especie de "acciones" de países.
Historia de los bonos del gobierno
Durante mucho tiempo, los bonos fueron un instrumento de tasa de interés constante. Los valores proporcionaban, digamos, el 10% de los ingresos anuales, como fue el caso en el Reino Unido de la época victoriana (siglo XIX).
También había bonos del Estado en la URSS. Trajeron un ingreso bajo, pero valiosos premios se rifaron por su número: vales de viaje, automóviles e incluso apartamentos. Para muchos soviéticos, comprar bonos era una oportunidad única de experimentar una sensación de emoción, a la par con la lotería Sportloto.
Calificación crediticia
Existen agencias de calificación financiera que evalúan la solvencia de empresas y países enteros. Sin embargo, incluso ellos tienen errores de cálculo. Así, las mayores agencias de calificación Moody and Parliament Rate no reconocieron el planteamiento de la inminente crisis global de 2008, asociada, a su vez, a la especulación en el mercado de bonos.
En el curso de la crisis europea, se realizaron cambios en la clasificación de bonos "problemáticos" en Grecia, España e Islandia. Estos países tienen un endeudamiento a gran escala, alrededor del 150% del PIB. En pocas palabras, han emitido demasiados bonos sin garantía.
Los bonos del gobierno se clasifican por su calificación crediticia. Los bonos más confiables tienen calificación AAA, los menos confiables son AA +, BBB. Los bonos con una calificación crediticia inferior a BBB- se consideran “especulativos”.
Mercado de bonos
La teoría del "mercado eficiente", que durante mucho tiempo ha entretenido las mentes de muchas generaciones de comerciantes, fracasa durante situaciones de crisis que no tenían análogos en el pasado: los "cisnes negros". Según esta teoría, cada instrumento financiero se valora a su valor real con base en la información disponible en el mercado.
Para que los bonos de préstamos del gobierno se deprecien, el estado debe declararse en quiebra, un incumplimiento. En la vida ordinaria, la quiebra de todo un estado parece ser un evento poco probable. En la práctica, cualquier cosa puede suceder en unas pocas horas. El tipo de cambio puede disminuir varias veces debido a eventos políticos desfavorables o sanciones de la comunidad internacional. Las salidas de capital de esto reducirán los "contenedores" estatales al límite. Los prestamistas presentarán los bonos para canjearlos por efectivo. El estado no tendrá dinero para comprar sus propios valores; al mismo tiempo, tendrá que declarar un incumplimiento.
Una de las bancarrotas estatales más grandes de la historia fue el default de 1998 en Rusia. El curso erróneo de la tenencia de la moneda nacional, junto con las tasas de interés excesivamente altas sobre los bonos a corto plazo (140% anual), llevó al hecho de que los bonos rusos se convirtieron en un análogo de la "pirámide financiera": se pagaban intereses a los tenedores de préstamos de nuevos compradores.
Caridad y patriotismo
En diferentes momentos, los residentes de países que atraviesan tiempos difíciles compraron bonos de préstamos del gobierno con fines benéficos. Por ejemplo, la premio Nobel de física Maria Skladovskaya-Curie compró bonos franceses poco fiables para ayudar al ejército francés. Después de la guerra, estos bonos se depreciaron. Por supuesto, en primer lugar, los bonos son un instrumento financiero, no un medio de caridad. Sin embargo, la confianza en el país se puede expresar en la cantidad de bonos del gobierno.
